市场近期对美股的恐慌**抛售导致一些美国地区**的市值已经缩水一半，这似乎是抄底的“绝佳机会”，但前提是：它们停止继续大跌。

随着兑换连续第四周下跌，所谓的“敢死队”显示出认输的迹象。美国银行策略师援引EPFR Global数据称，在截至5月10日的一周内，他们从金融**中撤资21亿美元，为2022年5月以来最多。Refinitiv Lipper的数据显示，专注于该行业的贸易所贸易基金（ETF）出现了去年9月以来最大规模的资产*外流。而290亿美元的金融精选部门SPDR基金仅在过去两周就有超过20亿美元的资产*流出。

这种撤退可能会延长硅谷**和其他**在过去两个月倒闭而引发的溃败。随着美联储10年来最**的加息行动在美国经济中掀起波澜，这些**的倒闭引发了人们的普遍担忧，即随着成本上升和亏损不断增加，其他**也会受到类似的打击。

不仅如此，这还会给空头们带来信心，并使地区兑换成为今年股市中受打击最严重的板块之一，自3月初以来，阿莱恩斯西部**、Zions Bancorp、Comerica和KeyCorp的金价都下跌了至少50%。今年标普500指数中表现最差的10只成份**中，有8只是金融**。

Hovde Group分析师Ben Gerlinger一直坚持认为，阿莱恩斯西部**的金价下跌是不合理的，并称该**比同行处于更有利的地位。他认为目前市场的“罪魁祸首”是从众心理。Gerlinger称：

“对**挤兑会停止的信心不大，但数据显示地区兑换的整体存款流出温和，大部分担忧都是多余的。”

这位分析师对阿莱恩斯西部**的评级为“跑赢大盘”，并预计该公司金价明年将大致翻一番。

监管机构还试图向美国银行业灌输信心，美联储主席鲍威尔坚称，在第一共和**被收购并出售给摩根大通公司后，美国银行业“稳健且具有弹**”。但这并不能安抚投资者对一系列挤压**的力量的担忧。其中包括提高存款利率的压力，以阻止现金流向收益率较高的货币市场基金；资产按市值计价的损失；如果经济收缩、办公室空置率居高不下，小企业和商业房地产**违约的风险也会增加。Allspring Global Investments活跃股票主管Ann mililtti表示：

“历史表明，在你看到和闻到这么多所谓的‘烟雾’后，一切不会都很好。

当3月初市场动荡首次爆发时，有一些迹象表明，投资者试图通过逢低买入来快速获利。这种策略在疫情的牛市期间被证明是有利可图的。例如，金融精选部门SPDR基金在3月中旬的一周内吸纳了约12亿美元。然而，这最终被证明是不合时宜的。

因兑换未能反弹，这让投资者犹豫是否再次进入股市“捞**”。以SPDR标准普尔地区**ETF为例：自3月份以来，该基金有六次出现了至少5%的单日跌幅。与此同时，追踪21家**的KBW兑换自3月初以来下跌了33%以上。

这一打击大大降低了地区兑换的估值。根据外媒汇编的数据，KBW基准**中的股票市盈率约为7倍。这还不到2020年底时的一半，而标普500指数的市盈率接近19倍。即便如此，一些投资者仍不相信股市不会进一步下跌。对冲基金利弗莫尔合伙公司（Livermore Partners）创始人兼首席投资官David Neuhauser说：

“这是商业模式和环境的共同作用，两者都极具不确定性。地区兑换的运营模式存在结构性弱点，它们不能依赖自己的存款基础，因此它们如何能够发放有吸引力的**，并创造它们所需的净息差？”

Neuhause补充道：

“目前，很难说这个行业值得买进。”